根据@glassnode的分析，Mantra价格骤降，在数小时内跌至1美元以下。链上分析显示，交易流量和持有者集中度发生了显著变化。大量Mantra代币流入交易所，表明可能的抛售压力。此外，持有者集中度发生了变化，暗示钱包之间的重新分配。实现市值指标也显示下降，反映投资者盈利能力降低。此外，用户活动指标表明交易量增加，可能是由于恐慌性抛售。

据Ki Young Ju分析，零售投资者可能通过ETF进入比特币市场，这种'纸质比特币层'的操作不会反映在链上指标上。这种投资方式使得实现市值低于资金直接流入区块链的情况，表明零售参与加密货币市场的方式发生了显著变化。

根据Ki Young Ju的观点，尽管过去两年一直看好牛市，但当前的实现市值指标显示市场正转向熊市。这一变化归因于新流动性的明显缺乏以及围绕100K大关的显著交易量。

根据@glassnode，比特币的实现市值自2022年11月达到4000亿美元的周期低点以来，已吸收额外4500亿美元的资本，现在总计约8500亿美元。这一增长突显了比特币估值的惯性增长，需要更大的资本流入来维持其市值扩张。