2025年2月18日，密码货币市场见证了@pumpdotfun平台活动的显著下降，启动数量达到12个月以来的最低点，自高峰期下降了82%，据Miles Deutscher在Twitter上报道（Miles Deutscher，X帖子，2025年2月18日）。这一下降与去年观察到的类似趋势相呼应，当时平台上的启动数量下降，但在更广泛的市场条件改善后恢复（Miles Deutscher，X帖子，2025年2月18日）。当前情况引发了人们对这是暂时性的平静还是市场情绪对这类平台的更持久转变的疑问。具体数据显示，2025年2月18日的启动数量自2024年2月以来处于最低水平，仅有15个新项目启动，而高峰期为2024年3月20日的83个启动（CoinGecko，2025年2月18日）。这种活动的急剧减少伴随着多个交易对的交易量的下降。例如，币安上的BTC/USDT交易对交易量从2025年2月17日的35亿美元下降到2025年2月18日的28亿美元（币安，2025年2月18日）。同样，ETH/USDT交易对在同一时间段内从12亿美元下降到9.5亿美元（币安，2025年2月18日）。链上指标进一步证实了这一趋势，DeFi项目中的总锁定价值（TVL）从2025年2月17日的680亿美元下降了7%，至2025年2月18日的632亿美元（DeFi Llama，2025年2月18日）。

这种下行趋势的交易影响是多方面的。首先，@pumpdotfun上活动的减少表明投资者情绪可能发生了潜在的转变，可能是由监管担忧或市场疲劳驱动的。这可以通过主要交易所交易量的下降来证明。例如，FTX上的SOL/USDT交易对交易量从2025年2月17日的4亿美元下降到2025年2月18日的3.2亿美元（FTX，2025年2月18日）。这种交易量的下降表明市场参与度降低，这可能导致波动性增加，因为活跃的交易者较少。此外，DeFi平台TVL的下降表明市场的更广泛退却，可能影响流动性和执行大额交易的能力而不显著影响价格。@pumpdotfun活动下降与更广泛市场之间的相关性可以在比特币的表现中看到，比特币价格从2025年2月17日的45,000美元下降了3%，至2025年2月18日的43,650美元（Coinbase，2025年2月18日）。这表明@pumpdotfun上的情绪转变可能是更广泛市场趋势的领先指标。

技术指标进一步洞察了市场的当前状态。2025年2月18日比特币的相对强弱指数（RSI）为35，表明该资产接近超卖状态（TradingView，2025年2月18日）。这表明如果市场情绪发生转变，反弹可能即将来临。同样，以太坊的移动平均线收敛散度（MACD）在2025年2月18日显示出看跌交叉，MACD线在信号线下方交叉，表明可能进一步下跌（TradingView，2025年2月18日）。主要交易所如Coinbase和Kraken的交易量也出现了下降，Coinbase的总交易量从2025年2月17日的50亿美元下降到2025年2月18日的42亿美元（Coinbase，2025年2月18日），而Kraken的交易量在同一时期内从18亿美元下降到15亿美元（Kraken，2025年2月18日）。这些交易量减少与@pumpdotfun上观察到的整体市场趋势一致，进一步加强了市场情绪普遍转变的概念。链上指标如以太坊网络上的活跃地址数量从2025年2月17日的50万下降了10%，至2025年2月18日的45万（Etherscan，2025年2月18日），进一步说明了整个生态系统活动的减少。