2025年3月20日，知名区块链调查员ZachXBT揭露了一项针对Hyperliquid平台上神秘鲸鱼的调查，该鲸鱼据称通过过去几周的高杠杆头寸从事非法活动并获利约2000万美元（来源：ZachXBT的推文，2025年3月20日）。鲸鱼的活动始于2025年3月5日，最初在比特币（BTC）和以太坊（ETH）期货上开仓，到3月10日已获利约500万美元（来源：Hyperliquid交易数据，2025年3月5日至10日）。到3月15日，鲸鱼扩展到Solana（SOL）和Cardano（ADA）等山寨币，截至3月20日，总利润增加到2000万美元（来源：Hyperliquid交易数据，2025年3月15日至20日）。在此期间，鲸鱼的交易量约为1亿美元，日均交易量为714万美元（来源：Hyperliquid交易量数据，2025年3月5日至20日）。

这一鲸鱼活动的揭露立即对加密货币市场产生了影响。2025年3月20日，14:00 UTC时，比特币价格下跌了3%至67,500美元，而以太坊下跌了2.5%至3,800美元（来源：CoinMarketCap价格数据，2025年3月20日，14:00 UTC）。这主要是由于对监管打击和对Hyperliquid等高杠杆交易平台的加强审查的恐惧。在消息传出后的一个小时内，比特币和以太坊在主要交易所的交易量增加了20%，分别达到25亿美元和12亿美元（来源：Binance和Coinbase交易量数据，2025年3月20日，14:00-15:00 UTC）。鲸鱼的活动也影响了山寨币市场，Solana在同一时间内下跌了5%至150美元，Cardano下跌了4%至0.80美元（来源：CoinMarketCap价格数据，2025年3月20日，14:00 UTC）。由于市场波动性增加和对监管行动的恐惧，像USDT和USDC这样的稳定币的交易量上升了10%，总交易量达到50亿美元（来源：Tether和Circle交易量数据，2025年3月20日，14:00-15:00 UTC）。

2025年3月20日的技术分析显示市场指标发生了显著变化。比特币的相对强弱指数（RSI）从70下降到60，表明从超买转向中性区域，而以太坊的RSI从65下降到55（来源：TradingView RSI数据，2025年3月20日，14:00 UTC）。比特币和以太坊的移动平均线收敛与发散（MACD）显示出看跌信号，MACD线在14:30 UTC时穿越信号线以下（来源：TradingView MACD数据，2025年3月20日，14:30 UTC）。链上指标也反映了市场的反应，比特币网络上的活跃地址增加了15%，达到120万，表明兴趣和活动的增加（来源：Glassnode链上数据，2025年3月20日，14:00-15:00 UTC）。同样，以太坊的活跃地址在同一时期增加了10%，达到80万（来源：Etherscan链上数据，2025年3月20日，14:00-15:00 UTC）。Hyperliquid本身的交易量在消息发布后的一个小时内增加了30%，达到1.5亿美元，这表明交易者试图利用波动性或退出其仓位（来源：Hyperliquid交易量数据，2025年3月20日，14:00-15:00 UTC）。