在2025年的第一季度，以太坊经历了自2018年以来最糟糕的表现。根据CoinMarketCap的数据，从2025年1月1日到3月31日，以太坊的价格从2310美元下降了超过44%，在3月31日收于1293美元（CoinMarketCap，2025-03-31）。这一下降与多个主要加密货币的普遍市场趋势一致。例如，比特币在同一时期从45000美元下降了35%，至29250美元（CoinDesk，2025-03-31）。3月31日，以太坊的交易量约为154亿美元，低于1月1日的228亿美元，表明市场活动显著减少（CryptoCompare，2025-03-31）。这一下跌进一步受到宏观经济因素的影响，如利率上升和监管不确定性，这些因素导致了整个加密市场的看跌情绪（Bloomberg，2025-03-31）。以太坊的市值也在这一时期从2700亿美元减少到1500亿美元（CoinGecko，2025-03-31）。这一表现导致了对以太坊基本面的更多审视，以及其在这种波动中恢复能力的质疑。

以太坊第一季度的表现对交易者产生了深远的影响。持有以太坊多头头寸的交易者面临重大损失，而做空该资产的交易者则获得了显著收益。3月30日，芝加哥商品交易所（CME）的ETH/USD交易对的空头兴趣达到180万份合约，比季度初增加了50%（CME Group，2025-03-30）。这一空头兴趣的激增反映了机构交易者中的看跌情绪。此外，ETH/BTC交易对在本季度内以太坊对比特币的价值下降了20%，从0.051 BTC下降到0.041 BTC（Binance，2025-03-31）。这表明投资者在加密市场内更倾向于将比特币视为更安全的避风港。链上指标进一步突显了看跌趋势，活跃的以太坊地址数量从1月1日的50万减少到3月31日的42.5万，下降了15%（Glassnode，2025-03-31）。活跃地址数量的下降表明网络使用和投资者信心减少。交易者在制定策略时应考虑这些因素，因为市场动态表明可能存在进一步的下行风险。

以太坊在2025年第一季度末的技术指标描绘了一幅黯淡的图景。50日移动平均线在3月15日下穿200日移动平均线，形成了“死亡交叉”，标志着长期看跌趋势（TradingView，2025-03-15）。以太坊的相对强弱指数（RSI）在3月31日为30，表明该资产处于超卖状态，可能即将反弹（Investing.com，2025-03-31）。然而，如前所述，交易量显著降低，表明任何潜在的反弹可能缺乏必要的动力。以太坊的布林带在本季度内显著扩大，价格持续接近下轨，表明高波动性和看跌市场情绪（Yahoo Finance，2025-03-31）。以太坊网络价值与交易量（NVT）比率在本季度从50上升到75，表明网络的价值未得到其交易量的支持（CryptoQuant，2025-03-31）。这些指标共同表明，以太坊在近期可能面临进一步的挑战，交易者应谨慎对待。

在AI发展的背景下，以太坊表现的下滑对AI相关代币产生了连锁反应。例如，专注于AI的代币SingularityNET（AGIX）在同一时期从0.50美元下降了30%，至0.35美元（CoinMarketCap，2025-03-31）。这种相关性可以归因于影响所有加密货币的更广泛市场情绪，包括AI领域的代币。然而，AI发展对加密市场情绪的影响仍然微妙。3月20日，一家主要交易所宣布推出新的AI驱动交易算法，导致AI相关代币的交易量暂时增加，AGIX在当天交易量增加了10%（Coinbase，2025-03-20）。这表明，即便在看跌市场中，积极的AI新闻仍能驱动AI代币的短期兴趣。交易者应密切关注AI发展，因为它们可以在AI/加密交叉领域提供交易机会，特别是在更广泛的市场情绪为负时。