以太坊（ETH）正在一个复杂且分化的市场环境中航行，为交易者呈现了一个引人入胜的谜题。截至最新交易时段，ETHUSDT 交易对的价格约为 2,440.91 美元，在过去 24 小时内小幅下跌 0.56%。此前的价格走势显示，ETH 在接近 2,673 美元的阻力位时遭遇强烈拒绝，引发了巨大的抛售压力，并将价格推至关键的 2,500 美元心理支撑位以下。当前 2,374.58 美元至 2,465.69 美元的 24 小时交易区间，凸显了买卖双方之间的持续博弈。尽管短期技术面看似疲软，但大型持有者正在进行强劲的潜在积累，这表明市场表面之下可能正在上演一个不同的故事。

巨鲸积累达到历史性水平

尽管价格疲软，但链上数据显示，以太坊最大的投资者们正在进行非同寻常的购买活动。根据 Glassnode 的分析，ETH 巨鲸的积累规模已达到自 2017 年牛市以来未曾见过的水平。在将近一周的时间里，每日净巨鲸积累量持续超过 80 万枚 ETH。这种激进的购买行为在 6 月 12 日达到顶峰，当时巨鲸钱包在一天内惊人地增加了 87.1 万枚 ETH——这是今年迄今为止记录到的最大单日净流入。总体而言，持有 1,000 至 10,000 枚 ETH 的钱包总持仓量已增至超过 1,430 万枚 ETH。在价格下跌期间持续的购买热潮表明，成熟且资本雄厚的参与者将当前价位视为战略性切入点，可能预期未来价格将受到机构采用或协议升级等催化剂的推动而上涨。

散户分歧与变化的ETF资金流

这种大规模的巨鲸积累与规模较小的、以散户为主的钱包行为形成鲜明对比。分析平台 Santiment 的数据显示，虽然持有 1,000 至 100,000 枚 ETH 的钱包在过去 30 天内总共增持了 149 万枚 ETH，但较小的钱包却一直是净卖方，可能是在波动中获利了结或降低风险。这种分歧通常标志着资产从信念较弱的持有者向具有更长期信念的实体转移。为机构格局增添另一层复杂性的是，根据 Farside Investors 分享的数据，在美国上市的现货以太坊 ETF 最近结束了连续 19 天的资金流入势头，在上周五录得 220 万美元的小额净流出。虽然数额不大，但 ETF 需求的暂停表明，机构在短期内采取了更为谨慎的立场，这与链上巨鲸的激进活动形成对比。

ETH价格分析与关键交易水平

从技术角度来看，ETH 正处于一个关键时刻。需要关注的直接支撑位是 24 小时低点 2,374.58 美元。如果未能守住该水平，可能会为更深度的回调打开大门，下一个目标可能是 2,300 美元区域。在上行方面，初步阻力位于 24 小时高点 2,465.69 美元，而更重要的心理和技术障碍是 2,500 美元。收复该水平是多头重获控制权的第一步。目前位于 0.02291 BTC 的 ETH/BTC 交易对也具有指示意义。其日内下跌 0.39%，表明其表现逊于比特币。该交易对的 24 小时低点 0.02094 BTC 是一个至关重要的支撑位；跌破该水平可能预示着资本将进一步从 ETH 轮动至 BTC。与此同时，交易员们也在观察其他生态系统的相对强度。例如，SOLETH 交易对上涨了 2.59% 至 0.068，表明一些交易员正在将资金从以太坊轮动到 Solana，以寻求更高的 Beta 收益。对于 ETH 交易者而言，关键在于观察来自巨鲸的巨大购买压力是否能够吸收抛售，并在当前水平附近形成坚实的价格底部，为反转奠定基础。