加密货币挖矿与人工智能的交汇正在创造爆炸性的新交易机会，比特币矿企Core Scientific（CORZ）近期的股价表现生动地诠释了这一趋势。在传出可能被人工智能云计算公司CoreWeave收购的消息后，该矿企的股价在周四飙升33%，收于16美元以上。然而，投行Cantor Fitzgerald的分析师认为，这波涨势远未结束。在一份研究报告中，该公司指出，在收购中CORZ的估值可能超过每股30美元，几乎是当前价格的两倍。这一乐观看法源于对公司资产的根本性重估，其角色已从纯粹的比特币矿工转变为关键的人工智能基础设施提供商。

Core Scientific (CORZ) 的估值逻辑与AI转型

Cantor Fitzgerald分析的核心是Core Scientific在2024年早些时候与CoreWeave签订的一份具有里程碑意义的合同，该合同为期12年，总价值35亿美元。根据协议，CORZ将为AI和高性能计算（HPC）工作负载提供200兆瓦（MW）的电力。分析认为，仅此稳定、长期的现金流，基于数据中心房地产投资信托基金（REITs）常见的15倍保守市盈率计算，就价值约每股24美元。除此之外，Cantor还为其现有的570兆瓦电力基础设施的重置价值增加了每股11.70美元。这一估值与2024年CoreWeave提出的每股5.75美元的失败收购要约形成鲜明对比，突显了AI热潮如何极大地重塑了比特币矿企的底层资产价值。

这种战略转型并非Core Scientific独有。金融科技和AI研究公司Rittenhouse Research在5月的一份报告中指出，最具前瞻性的加密公司正在摆脱对比特币的单一依赖。他们认为，为挖掘数字黄金而建立的庞大、耗电的基础设施，如今用于处理AI算法时价值更高。这一论点的核心在于收入的稳定性。AI合同提供了可预测的长期现金流，使公司免受加密市场极端波动和比特币四年减半周期造成的周期性收入冲击的影响。在整体加密市场表现疲软，BTCUSDT下跌1.77%至105,534.44美元，ETHUSDT下跌4.04%至2,396.98美元的背景下，这种稳定收入模式的吸引力愈发明显。

HIVE Digital的加拿大AI布局

遵循类似的蓝图，HIVE Digital Technologies（HIVE）也宣布收购了位于加拿大多伦多的一个7.2兆瓦数据中心。HIVE计划将其改造为其子公司BUZZ HPC的Tier 3数据中心，能够容纳多达5000个下一代液冷GPU。此举明确旨在满足AI模型训练和推理的需求。BUZZ HPC总裁Craig Tavares强调了建立“主权AI数据中心”以确保加拿大数据驻留和安全的战略重要性。这与全球各国竞相建设国内AI基础设施的趋势不谋而合。对于从加密矿企起家的HIVE而言，这代表着其向多元化AI和云服务提供商演进的重要一步，为投资者创造了不那么依赖日常加密货币价格波动的新叙事。

尽管向AI的转型对CORZ和HIVE来说是利好，但这并非一条必胜之路。Bit Digital在宣布从比特币矿机转向以太坊质押后，其股价下跌了15%。与此同时，硬件制造商嘉楠科技（Canaan）在未能获得市场认可后，关闭了其AI芯片部门，其股价在过去六个月中暴跌近75%。Core Scientific和HIVE的成功表明，最可行的策略是利用现有的实体基础设施——数据中心和电力协议——来满足AI行业永不满足的需求。这为交易者创造了一个有趣的分化现象：当数字资产市场，包括SOLBTC（-4.30%）和ADABTC（-3.19%）等交易对面临阻力时，曾经为其提供动力的实体基础设施正在找到新的、可能更有利可图的生命力。