Circle股价（CRCL）飙升，市值接近USDC总市值

稳定币发行商Circle（CRCL）的股价在周一开启了惊人的上涨行情，创下历史新高，使其公司估值与其自家USDC稳定币的总市值几乎持平。在周一的交易时段，该股一度飙升22%，触及近299美元的创纪录高位。尽管随后回吐了部分涨幅，但收盘时仍表现强劲，报约263美元，当日上涨9%。这仅仅是其自首次公开募股（IPO）以来更大趋势的一部分。本月早些时候，其IPO定价仅为31美元，自那时起，CRCL股价已惊人地升值了750%，为追踪数字资产领域的交易者和投资者带来了巨大的市场波动。这种爆炸性的增长突显了一种重要的脱节和机遇，即代表稳定币发行商的股权，正显示出比其管理的稳定资产本身远为剧烈的波动性和上涨动力。

在周一的峰值价格时，Circle的市值膨胀至约600亿美元。这是一个里程碑式的数字，使其几乎与旗下旗舰产品USDC稳定币613亿美元的供应量相当，而USDC是整个加密货币市场的关键基础设施。这一估值也使Circle成为已上市加密巨头的直接竞争对手，特别是公开交易的交易所Coinbase（COIN），后者目前市值约为780亿美元。对于交易者而言，这种接近的估值可能预示着对加密原生股票的重新评级，其中像Circle这样的基础设施公司正被以与主要市场场所相似的规模进行估值。CRCL的股价与USDC流通供应量之间的动态将是值得关注的关键指标，因为它反映了投资者对Circle将其稳定币网络货币化能力的信心。

监管顺风与估值泡沫之争

多个因素正在推动这场爆炸性的反弹。正如Nic Carter在一篇帖子中指出的，一个重要的催化剂是华盛顿最近的立法进展。美国参议院上周通过的《GENIUS法案》推动了稳定币的监管框架，为其合法性和主流采用提供了更清晰的路径。这增强了投资者的情绪，包括Circle首席执行官在内的一些支持者认为，稳定币市场在未来十年内可能扩展至数万亿美元。此次上涨证明了投资者对稳定币领域纯粹投资标的的巨大兴趣，该领域仍然是去中心化金融（DeFi）、跨境支付和链上交易的基石。USDC是第二大与美元挂钩的代币，其在各大交易所的深度整合为Circle的商业模式提供了强大的护城河。

然而，这次反弹的速度和规模也引发了一些分析师的警告，他们认为该股的价格可能已超越其基本价值。加密分析公司Artemis的首席执行官Jon Ma指出了其严峻的估值指标。Circle现在的市值已与Robinhood（680亿美元）和Block（380亿美元）等成熟的金融科技公司处于同一梯队。更值得注意的是，Ma强调了该公司令人瞠目的估值倍数：其市销率为32倍，市毛利率为80倍，企业价值倍数为152倍，市盈率更是高达285倍。他得出结论，“当前模型中没有太多上行空间”，暗示目前的股价已经消化了未来多年的增长预期，对在当前水平进入的新投资者构成了重大风险。

USDC链上稳定性与交易活动

尽管CRCL的股票经历了极端波动，但其基础产品USDC稳定币继续履行其作为加密市场稳定锚点的职能。关键的USDC/USDT交易对仍然保持紧密挂钩，交易价格为0.9999美元，24小时内仅有0.09%的微小变动。这种稳定性对于依赖USDC作为可靠记账单位和通往其他数字资产门户的交易者至关重要。主要交易对的交易量凸显了其重要性。BTC/USDC交易对在过去24小时内交易了25.55个比特币，而ETH/USDC交易对则处理了超过61个以太坊的交易量。其他主要加密货币也显示出对USDC的显著流动性，例如SOL/USDC和ADA/USDC的交易量分别达到了4.14万和3.03万。这些链上数据证实，尽管投资者在猜测Circle的公司估值，但交易者仍在继续将USDC用于其预期目的，为更广泛的数字资产生态系统提供了一个稳定、流动的根基。