总部位于新加坡的比特币矿机制造商迦南科技（Canaan Inc., CAN）宣布了一项重大的战略调整，将逐步结束其人工智能（AI）半导体业务，以重新聚焦于其加密货币基础设施和比特币挖矿的核心业务。尽管许多竞争对手正寻求通过AI业务实现收入多元化，但对迦南而言，AI项目已被证明是资源的消耗而非增长的驱动力。该公司在周一表示，AI部门未能与公司的长期战略保持一致，因此决定关闭。

迦南科技退出AI芯片业务，重新聚焦比特币挖矿核心

迦南科技退出AI业务的财务理由非常明确。其AI部门在2024年仅创造了约90万美元的收入，与其8880万美元的总收入相比微不足道。然而，该部门的运营支出却占到了公司总运营费用的15%。这种严重的不平衡凸显了该业务的不可持续性。公司首席执行官张楠赓在声明中解释说：“加倍投入我们在加密基础设施和比特币挖矿领域的核心优势，是未来最具战略意义的道路。” 事实上，这并非一个仓促的决定。迦南科技自2022年3月起便开始探讨AI部门的未来，包括出售或彻底关闭。公司预计在未来几个月内完成收尾工作，并预期此举将大幅降低运营成本。市场对此反应平淡，迦南科技的股价（CAN）在数字资产和股市普遍上涨的交易日中略有下跌。该公司股票今年已暴跌71%，与挖矿ETF WGMI约20%的跌幅形成鲜明对比。

摩根大通报告：比特币矿商迎来史上最佳季度之一

在迦南科技进行重组的同时，更广泛的美国上市比特币挖矿行业正蓬勃发展。华尔街巨头摩根大通（JPMorgan）最近的一份研究报告指出，2025年第一季度是这些公司有记录以来表现最好的时期之一。分析师Reginald Smith和Charles Pearce写道：“在我们覆盖的五家运营商中，有四家报告了创纪录的收入和利润。” 报告显示，这些矿商的总毛利润约为20亿美元，毛利率高达53%，高于上一季度的17亿美元利润和50%的毛利率。当前，比特币（BTC）市场表现坚挺，BTC/USDT交易对价格约为107,978美元，显示出行业的强劲背景。

运营效率成为矿商业绩分化的关键

摩根大通的报告进一步揭示了运营效率的关键性，它导致了矿商之间明显的业绩分化。报告指出，MARA Holdings (MARA) 连续第九个季度产出最多的比特币，但其单位成本也最高，每枚比特币的“全包现金成本”约为72,600美元。与此形成鲜明对比的是，IREN首次实现了最高的毛利润，并拥有最低的单位成本，每枚币的成本仅为约36,400美元。这种效率差异是交易者和投资者需要关注的核心指标。因此，摩根大通给予CleanSpark (CLSK)、IREN和Riot Platforms (RIOT)“增持”评级，而对高成本的MARA和Cipher Mining (CIFR)则给予“中性”评级。这一分析为希望投资挖矿板块的交易者提供了清晰的指引，强调应优先考虑运营效率高的公司，而非仅仅关注产量。