比特币矿企的十字路口：嘉楠科技加倍押注BTC，而Core Scientific则转向AI

加密货币挖矿行业正面临重大的战略分歧，两大行业巨头截然不同的发展路径凸显了这一点。比特币矿机制造商嘉楠科技（Canaan Inc., CAN）宣布，决定关闭其人工智能（AI）芯片部门，以完全重新聚焦于其核心的加密货币业务。此举与比特币矿企Core Scientific（CORZ）所走的道路形成鲜明对比，据报道，后者正在与AI云计算巨头CoreWeave进行深入的收购谈判。市场的反应迅速且具有说服力：嘉楠科技的股价持续下跌，而Core Scientific的股价则大幅飙升，这为交易者提供了一个清晰的选择题：是选择纯粹的加密货币赌注，还是选择多元化的人工智能基础设施投资。

嘉楠科技对以加密为中心的未来的逆势押注

嘉楠科技决定缩减其AI半导体业务，标志着其多年来为实现收入来源多元化所做努力的终结。根据公司周一的声明，其AI部门在2024年的收入仅为约90万美元，而公司总收入为8880万美元，但该部门的运营支出却占到了公司总运营支出的15%。首席执行官张楠赓表示，“加倍投入我们在加密基础设施和比特币挖矿领域的核心优势，是目前最具战略意义的前进道路。” 对于交易者而言，此举将嘉楠科技简化为一个对比特币价格和整个挖矿行业健康状况的高贝塔值投资标的。该股的表现反映了市场的疑虑，CAN股价今年迄今已下跌超过71%。然而，如果加密市场复苏，“美国制造”比特币的叙事获得动力，这也使嘉楠科技成为一个潜在的高回报投资。Benchmark分析师Mark Palmer曾指出其在美国扩大自营挖矿业务的上涨潜力。该股近期在每股0.63美元左右的价格走势，是一个值得关注的关键支撑位。

Core Scientific的人工智能转型点燃投资者乐观情绪和估值飙升

与嘉楠科技形成鲜明对比的是，Core Scientific向人工智能的潜在转型受到了投资者的极大热情。在一份关于CoreWeave重燃收购兴趣的报告发布后，CORZ股价飙升33%，收于16美元以上。Cantor Fitzgerald发布的一份研究报告进一步放大了这种看涨情绪，该报告暗示潜在的收购估值可能超过每股30美元。这一宏伟目标得到了有形资产和长期现金流的支持。Cantor的分析师们基于保守的15倍市盈率，将该公司与CoreWeave签订的长达12年、价值35亿美元的基础设施租赁合同估值为每股约24美元。他们还为其现有的570兆瓦电力基础设施的重置价值增加了每股11.70美元。这种详细的估值为交易者提供了明确的上涨目标，并表明市场愿意奖励那些成功利用其基础设施进入高需求AI领域的矿企。

AI稳定性与比特币波动性之争

嘉楠科技和Core Scientific的不同策略凸显了行业内的一个核心辩论：利用基础设施获取稳定、长期的AI现金流，是否比从事波动性大、周期性的比特币挖矿收入更优？Rittenhouse Research在五月份的一份报告中提出了这一观点，认为最成功的加密公司正在转型为AI基础设施提供商。该报告指出，用于挖掘数字黄金的基础设施，或许可以更高效地用于处理AI算法，从而产生可预测的、不受比特币价格波动或四年一度的奖励减半事件影响的收入流。然而，并非所有脱离BTC的转型都能成功。例如，Bit Digital出售其比特币矿机转而投向以太坊质押的举动，就导致其股价在最近的交易日中下跌了15%，这为评估类似举动的交易者提供了一个警示。Core Scientific的潜在成功似乎在于其混合策略，即保留其挖矿业务，同时将大部分容量租赁给高增长的AI合作伙伴，这可能为其他矿企提供一个新的发展蓝图。