最近加密货币市场成为热议话题，许多人质疑如果散户投资者尚未全面参与，是否能称之为牛市。2025年6月5日，Milk Road 在社交媒体上发文提问：“如果散户尚未入场，这算牛市吗？”这一问题引发了交易者和分析师的讨论，尤其是比特币（BTC）和其他主要加密货币近几个月显示出显著的价格波动。根据 CoinGecko 数据，截至2025年10月15日，比特币价格约为68,000美元，较9月1日的60,000美元上涨了13.3%。以太坊（ETH）也上涨至2,400美元，较9月15日的2,200美元增长9.1%。然而，链上数据和交易量显示，散户参与度与之前的牛市周期相比仍然较低，这引发了对当前涨势可持续性的疑问。

从交易角度看，散户数量不足可能表明当前涨势主要由机构玩家和大户驱动。Glassnode 链上数据显示，持有不到1 BTC 的比特币钱包地址（通常与散户相关）自2025年初以来未见显著增长，截至10月10日仍维持在约4000万个，而2021年牛市高峰时达到4500万个。Binance 上 BTC/USDT 交易对的交易量在10月5日达到21亿美元，但根据 Kaiko 数据，仅30%来自散户规模的交易（低于10,000美元）。这表明大户在推动价格走势。对交易者而言，这既是机会也是风险：机构买入可提供动能，但缺乏散户的FOMO情绪可能限制过去周期中看到的爆炸性上涨。

技术指标显示，比特币的日线RSI在10月15日为62，接近超买区域但尚未达到极端水平；以太坊RSI为58，显示仍有上涨空间。Coinbase 上比特币现货交易量在10月8日达到18亿美元，较9月末平均12亿美元有所增加。股票市场方面，标普500指数自9月1日以来上涨4.2%，10月14日收于5,800点，反映出风险偏好情绪可能溢出至加密市场。机构资金流入比特币ETF（10月11日当周净流入3亿美元）也显示出持续兴趣。交易者可关注BTC/USDT或ETH/USDT的关键支撑位，如比特币65,000美元或以太坊2,300美元，进行波段交易，同时警惕股票市场回调引发的风险厌恶情绪。