比特币（BTC）正显示出相对于传统避险资产的显著强势，并受到一系列有利宏观经济因素的提振，为交易者描绘了一幅引人注目的图景。一个关键的技术指标——比特币兑黄金价格比率——已经飙升，预示着这个领先的加密货币可能迎来新一轮上涨。上周，衡量一枚比特币价格相对于一盎司黄金价格的BTC/XAU比率飙升超过10%，达到33.33。根据特许市场技术分析师Omkar Godbole的技术分析，这一令人印象深刻的两位数增长标志着对比特币经典的牛旗形态的突破。该形态在从4月11日低点24.85急剧反弹后形成，表明上升趋势的延续。技术交易员通常通过测量初始反弹的长度（即“旗杆”）来预测牛旗突破的目标。这一预测将比特币兑黄金比率的下一个主要目标定在约42.00，这将超过去年12月创下的40.73的历史高点。从历史上看，该比率的显著上升趋势主要是由比特币美元价格的激进升值驱动，而非黄金价格下跌，这突显了BTC作为首要价值储存和风险资产日益增长的主导地位。

宏观顺风增强比特币的看涨轨迹

比特币的看涨技术面得到了美元走弱和整体股市积极发展的有力支撑。衡量美元对一篮子主要货币强弱的关键指标——美元指数（DXY）——最近跌至97.27，这是自2022年2月以来的最低点。美元下跌通常会增强全球流动性并降低资本成本，鼓励投资者转向像加密货币这样的高风险资产。Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch强调了这种关系，他表示DXY跌至2022年3月以来的最低水平，对全球货币供应增长以及比特币具有非常看涨的启示。这种情绪反映在BTC近期的价格走势中，BTCUSDT从24小时低点105,479.26美元反弹。尽管目前交易价格约为105,588美元，但在有利的宏观背景下守住这一水平是持续动能的积极信号。

与英伟达的相关性及人工智能领域的强势

进一步加强比特币论据的是其与科技行业日益增强的相关性，特别是与人工智能芯片巨头英伟达（NVDA）。英伟达股价最近飙升4.33%，创下154.30美元的新纪录高点，表明投资者对新兴技术有强烈的兴趣。BTC与NVDA之间的90天相关系数高达0.80，表明两者之间存在强烈的正相关关系，即两种资产倾向于同向移动。这两种资产都在2022年底触底，并从此一直处于强劲的上升趋势中。这种联系表明，投资者越来越多地从技术角度看待比特币，将其与像英伟达这样的高增长创新者归为一类。纳斯达克期货形成看涨的“黄金交叉”形态，进一步证实了市场的风险偏好情绪，这通常是科技股以及比特币等相关资产持续上涨的前兆。

经济衰退迹象与美联储政策预期

矛盾的是，日益增多的潜在经济衰退迹象也在助长比特币的看涨叙事。债券市场正在发出警告信号，10年期和2年期国债收益率之间的利差正在扩大，这种现象被称为“牛市陡峭化”。正如财富顾问Kurt S. Altrichter所指出的，这种2年期收益率下降速度快于10年期收益率的动态，在历史上曾预示着经济衰退的到来。与此同时，消费者信心恶化，根据世界大型企业联合会的最新报告，该指数降至93。这些疲软的经济数据正导致交易员预期美联储将更积极地降息。根据CME FedWatch工具，利率互换现在已经开始计价最早在7月的美联储会议上就会进行宽松，并预计到年底总共将降息60个基点。对宽松货币政策的预期历来对比特币等非收益性资产是利好的，因为它降低了持有这些资产的机会成本，并可能导致法定货币贬值。