比特币（BTC）展现出显著强势，在短暂冲破108,000美元大关后虽有小幅回落，但市场潜在的看涨情绪依然稳固。这一势头得益于一系列积极的机构和监管消息。美国联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特下令，要求房利美和房地美两大抵押贷款巨头准备将加密货币持有量纳入其抵押贷款评估标准，此消息引爆市场。将数字资产融入全球最大的美国房地产市场，是加密货币普及过程中的一个里程碑式进展，为比特币的长期估值提供了强劲的推动力。此外，美联储推进了银行资本要求改革计划，此举有望显著增强主要银行的信贷创造能力，从而增加金融市场的流动性，进一步提振了风险资产的情绪。

机构顺风助推比特币（BTC）于波动中前行

机构对比特币的接纳正在加速，从最初的企业资产配置策略，逐步渗透到基础金融体系。根据Farside Investors的数据，现货比特币ETF的持续资金流入正体现了这一转变，该类产品录得5.48亿美元的单日净流入，标志着连续第十二个交易日的正向资金流。迄今为止，累计净流入总额已超过惊人的481.2亿美元。企业界的采用步伐也未停止，日本公司Metaplanet再次购入1,234枚BTC，使其总持有量达到12,345枚，成为全球最大的企业比特币持有者之一。与此同时，在衍生品市场，芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货未平仓合约量攀升至四周高点，达到159,850枚BTC，表明机构参与度正在提高。尽管如此，期货基差仍维持在10%以下的平稳水平，这暗示着市场头寸结构复杂，并非纯粹的单边看涨，可能包含了大量的对冲活动。根据最新数据，BTC价格约为107,446美元，24小时内微跌0.37%，而以太坊（ETH）则表现出相对强势，上涨1.29%至2,473美元。

比特币主导地位暗示资本轮动，山寨币市场升温

在比特币价格波动吸引市场目光的同时，一个关键的市场动态正在形成，可能预示着更广泛的山寨币反弹即将到来。衡量比特币市值占加密市场总市值比例的比特币主导地位指数已攀升至54%以上。Lionsoul Global首席投资官格雷戈里·莫尔的分析指出，回顾2017年和2021年的历史周期，山寨币的上涨行情通常比比特币创下历史新高延迟二到六个月。这表明，当前比特币的盘整阶段可能正在为资本轮动至其他数字资产铺平道路。以太坊近期的优异表现——自四月低点以来反弹超过80%——是资本轮动可能已经开始的初步迹象。根据DeFiLlama的数据，去中心化金融（DeFi）协议的总锁仓价值（TVL）也显著回升，已超过1170亿美元，较四月低点增长31%，反映出链上活动和风险偏好的复苏。

交易员们正密切关注几个关键因素，以判断“山寨币季节”是否能够持续。通过比特币ETF获得初步敞口的机构投资者，现正评估更广泛、更多元化的产品，如等权重加密货币篮子。同时，Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）等Layer-1生态系统在技术上不断取得进展，提供了更高的处理能力，吸引了新用户和开发者。这种基本面的增长，结合传统市场周期中资本从比特币等大盘资产轮动至中小盘山寨币的经典模式，为更广泛的加密市场上涨提供了有力支持。然而，衍生品市场仍需保持警惕。尽管Pepe（PEPE）和比特币现金（BCH）等山寨币的永续合约未平仓量有所增加，但分析师警告称，若资金费率超过0.05%，或未平仓合约的增长速度远超现货交易量，可能预示着市场杠杆过高，存在短期回调的风险。就目前而言，市场势头似乎由有机的现货购买驱动，这为近期的持续上涨提供了支撑。