随着亚洲交易日的开始，比特币（BTC）正经历一个紧密的盘整期，交易价格约为106,368美元。此前，在美国交易时段，比特币价格从107,140美元的水平轻微回调。尽管近期全球存在不确定性，但该资产表现出非凡的韧性。市场数据显示，在过去24小时内，BTC的最高价为107,140.15美元，最低价为105,157.89美元，显示出一种受控的交易区间。虽然价格已非常接近其历史最高点，但市场情绪此次显得更为谨慎而非狂热，这在耐心的长期投资者和投机的杠杆交易者之间形成了一种引人入胜的动态。

比特币的高风险对峙：耐心与杠杆的较量

链上分析揭示了一个由信念主导的市场。根据Glassnode的最新报告，经验丰富的投资者的主流策略是“HODLing”（长期持有）。长期持有者供应量激增至惊人的1470万枚BTC，便是有力的证明。此外，诸如调整后已实现利润/亏损比率（aSOPR）等指标正徘徊在1.0的盈亏平衡点之上。正如Glassnode分析师指出的，这表明任何被出售的代币都可能来自短期交易者的近期购买，而非长期持有者大规模获利了结。Liveliness指标的持续下降进一步强化了这一观点，表明更早、更聪明的资金仍在按兵不动，对未来的价格升值充满信心。这种耐心正在为市场构建一个坚实的底部，吸收小幅下跌并防止抛售潮的出现。

与这种坚定的持有者行为相对应的是一波机构需求和不断增加的杠杆。QCP的分析师注意到市场基调“具有建设性”，并指出上周现货比特币ETF录得了高达22亿美元的净流入。这种机构胃口并非孤例；企业财库也在采取行动。设计软件巨头Figma在最近的一份文件中披露了其持有价值7000万美元的Bitwise比特币ETF（BITB），而香港的大德企业集团则宣布计划筹集资金以购买5000枚BTC。这种稳定的资本流入反映在比特币的已实现市值上，该市值已攀升至9550亿美元，这是真实资本进入该生态系统的有力指标。然而，这种稳定正受到杠杆多头头寸增加的考验，正如QCP所观察到的，主要永续期货市场的资金费率已转为正值。这造成了一种脆弱的平衡，市场可能需要一次大幅的价格波动（无论上涨或下跌）来释放供应并打破僵局。

以太坊鲸鱼在回调中吸筹，企业兴趣扩大

在比特币盘整之际，以太坊（ETH）面临着更大的波动性。在接近2,673美元阻力位被拒绝后，ETH经历了急剧抛售，目前价格约为2,439美元。其24小时交易区间在2,465.69美元至2,374.58美元之间。尽管价格走势疲软，但链上数据呈现出截然相反的看涨景象。根据Glassnode的数据，ETH鲸鱼一直在进行非同寻常的购买狂潮，近一周每日净积累量超过80万枚ETH。该链上分析公司表示：“自2017年以来，从未见过如此规模的购买，” 这凸显了大型持有者的信念，他们将此次价格下跌视为一个重要的积累机会。这种来自持有1,000至10,000枚ETH的钱包的积极购买行为，表明了在潜在催化剂出现之前的战略性布局。