通胀数据降温，分析师称比特币（BTC）年底有望冲击20万美元

美国最新公布的通胀数据低于预期，为加密货币市场注入了新一轮的乐观情绪。部分分析师认为，比特币（BTC）价格在今年年底达到20万美元已成为一个明确的可能性。根据21Shares的加密研究策略师马特·梅纳（Matt Mena）的说法，最新的消费者价格指数（CPI）报告可能是推动BTC价格再创新高的主要催化剂。美国劳工部的数据显示，上个月的生活成本仅上涨0.1%，低于经济学家预测的0.2%。年化CPI上涨2.4%，核心通胀则稳定在2.8%。根据最新市场数据，BTC/USDT交易对的价格在107,267美元附近波动，24小时内曾触及108,746美元的高点。梅纳在一封电子邮件中表示，如果BTC能果断突破105,000至110,000美元的阻力区间，价格可能会迅速升至120,000美元，甚至可能在夏季就达到其公司138,500美元的年终目标。他补充道：“如果这股势头持续增强，那么年底前比特币达到20万美元的目标现在已经完全在考虑范围之内。”

宏观顺风与技术警报并存

这股看涨情绪不仅仅源于宏观经济因素。梅纳解释说，有利的CPI数据与其他积极进展相辅相成，包括主权国家和机构的接纳度日益提高，以及稳定币监管前景日趋明朗。他指出：“随着宏观环境的明朗化，我们应该会看到比特币的资金流入加速。”交易员们已经消化了美联储今年将降息约47个基点的预期，相当于近两次25个基点的降息。然而，尽管宏观前景乐观，技术分析层面却出现了警示信号。数字资产银行集团Sygnum的投资研究主管卡塔琳·蒂斯豪瑟（Katalin Tischhauser）强调了比特币价格图表上可能形成的“双顶”形态的风险。这种经典的看跌反转形态指的是资产价格两次触及相近高点后回落。就比特币而言，其价格在110,000美元附近挣扎，形成了两个明显的峰值，而两次峰值之间的低点（即颈线位置）在今年4月初曾一度跌至75,000美元。如果价格明确跌破75,000美元的支撑位，可能会引发大规模抛售。

机构资金流入或成市场“压舱石”

尽管存在技术上的看跌风险，蒂斯豪瑟认为，除非发生像2022年Terra或FTX崩溃那样的重大“黑天鹅”事件，否则市场不太可能出现全面的崩盘。她认为，本轮牛市的关键区别在于资金的性质。“全面的崩盘需要一个催化剂，”她解释道，“而这轮反弹主要由机构需求驱动，这种资金往往更具粘性。”自2024年1月推出以来，现货比特币ETF已吸引了超过480亿美元的净流入。此外，根据bitcointreasuries.net的数据，已有141家上市公司在其资产负债表上持有超过841,000枚BTC。蒂斯豪瑟表示：“机构在配置比特币这类新资产前会进行严格的尽职调查，一旦配置，通常是长期持有。这种粘性机构资本的趋势才刚刚开始，由此产生的需求将持续为价格提供支撑。”这些投资工具正在有效地从市场上吸收流动性，这意味着每当有新的大额买家入场时，他们面对的供应量越来越少，从而可能放大对价格的看涨影响。

这种市场结构的转变也让蒂斯豪瑟对长期存在的“四年减半周期”理论提出了质疑。从历史上看，比特币总是在减半事件后的一年内见顶，随后进入漫长的熊市。最近一次减半发生在2024年4月。然而，蒂斯豪瑟认为，由于机构投资者取代矿工成为市场主导力量，这个周期可能不会像以前那样“按剧本上演”。她解释说：“在早期，矿工是BTC的主要持有者，他们的抛售压力对市场价格影响巨大。而现在，新挖出的BTC仅占日均交易量的0.05%到0.1%，减半对此供需平衡的影响微乎其微。”她总结道，“减半周期可能已经失效了”，这表明由机构主导的时代已经从根本上改变了比特币的市场结构，使其对历史模式的依赖性降低，也更不容易发生过去那样剧烈的崩盘。