比特币（BTC）在本周早些时候短暂跌破106,000美元后，正展现出强劲的实力，强力反弹向110,000美元的心理关口。在最近的交易时段中，BTCUSDT交易对一度触及109,436.45美元的高点，这是自6月中旬以来的最高水平，随后稳定在108,165美元附近。这代表在24小时内上涨超过3.5%，预示着买方信心的回归。加密市场的看涨势头似乎与传统金融领域更广泛的风险偏好情绪相关，这得益于特朗普总统宣布与越南达成新的贸易协定。这一消息提振了股市，纳斯达克综合指数上涨了0.8%。这种跨市场关联性突显了数字资产对宏观经济发展的日益敏感，为监控多个资产类别的交易者带来了机遇和风险。

ETF新动能与山寨币强势表现

除了比特币，市场的积极情绪还得益于美国首只实物支持的加密货币质押ETF——REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK)的成功推出。该产品的上市获得了异常强劲的需求。据彭博分析师Eric Balchunas指出，该ETF在首个交易日的交易量飙升至2000万美元。他强调这是一个“非常强劲”的开端，使其跻身所有新ETF发行的前1%。这一表现与3月份上市的基于期货的Solana ETF (SOLZ) 首日仅100万美元的交易量形成鲜明对比，表明机构和散户投资者对带有质押奖励的直接敞口有着强烈的兴趣。尽管SOLUSDT交易对日内有所回落，交易价格在148美元左右，但它曾测试了153.73美元的阻力位，显示出在既定范围内的波动性。与此同时，其他山寨币对也展现出对冲比特币的显著强势，例如AVAXBTC交易对在可观的交易量下大涨6.73%，表明资金正在轮动至有前景的一层公链替代品中。

展望7月潜在的巨大波动

交易员应为7月份可能出现的剧烈波动做好准备，这主要是由特朗普政府一系列重大政策事件所驱动。根据K33研究主管Vetle Lunde的分析，几个关键日期迫在眉睫。首先是预计将签署一项大规模的扩张性预算案，可能向经济注入3.3万亿美元。Lunde认为，这种财政扩张本质上可能对比特币等稀缺资产构成利好。其次，7月9日的关税最后期限可能引发新的贸易紧张局势和市场不确定性。最后，7月22日是备受期待的加密行政命令采取行动的最终截止日期，其中可能包括关于建立美国战略比特币储备的更新。Lunde恰当地将这个月总结为“充满了潜在的特朗普波动性”。然而，他也观察到当前市场结构并未过度泡沫化，杠杆水平仍然受控，这可能有助于避免大规模的去杠杆化事件，并有利于投资者采取耐心的、以现货为主的交易策略。

链上数据揭示长期持有者的坚定信念

尽管存在短期价格波动和迫在眉睫的宏观事件，链上数据揭示了来自比特币最忠实投资者群体的强大潜在力量。虽然长期持有者（LTHs，被Glassnode定义为持有BTC超过155天的钱包）的一些获利了结行为是阻碍价格创下历史新高的因素之一，但从更宏观的视角看，他们表现出了非凡的耐心。Glassnode数据显示，至少三年未移动的比特币供应量占比仍高达45%。这一水平与2024年2月（现货比特币ETF推出后不久）持平，突显了该群体的韧性。值得注意的是，三年前，在Terra/LUNA和三箭资本危机期间，BTC的价格约为20,000美元。此外，休眠五年或更长时间的供应量稳定在30%。这些数据强烈表明，尽管部分LTHs在减持，但绝大多数人仍坚定持有，可能在等待价格大幅上涨后才会考虑大规模出售。这种坚定的积累行为为市场提供了坚实的支撑基础，吸收了抛售压力，为未来的价格上涨奠定了基础。