比特币(BTC)价格分析:链上数据显示长期持有者与杠杆交易员的对峙局面

根据 @EmberCN 的分析,比特币(BTC)正处于一种微妙的对峙状态,交易价格在105,500美元上方。一方面,长期持有者表现出极大的耐心;另一方面,短期交易者正在增加杠杆。来自Glassnode的链上分析显示,“HODLing”(长期持有)是“主导市场的机制”,长期持有者供应量达到1470万BTC的高点,而已实现利润则处于历史低位。这种持有者的信念得到了aSOPR和Liveliness下降等指标的支持。与此同时,QCP报告称,上周现货BTC ETF录得22亿美元的净流入,显示出持续的机构需求。然而,QCP也指出,不断增加的多头杠杆头寸和正向的资金费率正在形成一个脆弱的平衡。最近,一名HyperLiquid交易员因比特币价格波动,将1000万美元的未实现利润变成了250万美元的亏损,凸显了当前杠杆交易的风险。企业对比特币的兴趣依然浓厚,设计公司Figma披露了其在比特币ETF中7000万美元的投资,而DeFi Development Corp.计划融资1亿美元,可能用于增持Solana (SOL)。
原文链接详细分析
随着市场进入亚洲交易时段,比特币(BTC)正在一个紧张而微妙的区间内盘整,价格徘徊在其历史高点之下。根据最新的BTCUSDT市场数据,BTC当前交易价格约为109,340美元,在其关键的10万美元支撑位和5月份创下的11.1万美元历史高点阻力位之间形成了一个狭窄的交易范围。然而,这段盘整期给人的感觉与以往的上涨截然不同。市场并非由狂热的买盘驱动,而是呈现出两种强大对立力量之间的纪律性对峙:长期持有者的坚定耐心与杠杆交易者日益增加的风险偏好。
比特币的脆弱平衡:长期持有者与杠杆豪赌
链上分析揭示了一个由信念主导的市场。根据分析机构Glassnode的最新周报,“HODLing”(长期持有)已成为当前市场的主导机制。其证据是长期持有者供应量飙升至惊人的1470万枚BTC。即使价格接近历史记录,这些经验丰富的投资者也几乎没有出售或获利了结的意愿。关键指标也支持这种克制的说法。调整后已实现利润/亏损比率(aSOPR)这一衡量已实现利润的指标,正徘徊在1.0的盈亏平衡点上方。Glassnode分析师认为,这意味着当前被卖出的代币主要来自短期交易者的近期收购,而非长期投资者的大规模派发。此外,活跃度(Liveliness)指标的持续下降再次证实,持有时间较长的旧币仍然处于休眠状态,它们在等待更重要的市场转变。
机构胃纳与企业金库
散户和长期投资者的坚定持仓,正与机构持续而低调的需求相遇。QCP的分析师将市场基调描述为“建设性的”,并指出上周现货比特币ETF就录得了高达22亿美元的净流入。这种稳健的积累正在悄然巩固市场的结构基础。比特币的已实现市值——一种根据每枚代币上次移动时的价格进行估值的指标——已膨胀至9550亿美元,这表明支撑当前估值的是大量真实资本,而不仅仅是投机泡沫。企业采用的趋势进一步加强了这一需求。设计软件巨头Figma在近期的IPO文件中披露,其持有价值7000万美元的Bitwise比特币ETF(BITB)。同样,以Solana为核心金库策略的美国上市公司DeFi Development Corp.也宣布计划筹集1亿美元,可能用于扩大其数字资产储备。
杠杆之险:一则警示故事
当市场的一方以耐心为特征时,另一方则是不耐烦和高杠杆。QCP和Glassnode都对这种日益加剧的分歧发出了警告。QCP指出,杠杆多头头寸一直在稳步增加,导致主要永续期货市场的资金费率转为正值,这表明交易者正在支付溢价来押注价格上涨。这造成了一种脆弱的平衡,随时可能被猛烈打破。去中心化交易所HyperLiquid上一位交易员的案例鲜明地展示了这种策略的危险性。链上分析师EmberCN指出,这位名为AguilaTrades的交易员从106,000美元开始建立了巨额杠杆多头仓位,在BTC价格触及108,800美元附近时,其未实现利润一度高达1000万美元。然而,当价格仅回调4%时,该头寸就被清算,潜在的巨额收益瞬间变成了250万美元的实际亏损。这一事件严酷地提醒人们,在区间震荡的市场中,高杠杆的方向性押注风险极高,而简单的在支撑位买入、在阻力位卖出的区间交易策略或许会有效得多。
总而言之,比特币市场如同被压缩的弹簧。长期持有者拒绝出售,造成了供应紧张;而杠杆交易者则大举涌入,押注价格突破。这种动态使BTC保持了韧性,尽管地缘政治紧张,且标普500指数等传统市场信号混杂,但BTC仍坚守在关键支撑之上。Glassnode总结道,市场可能需要一次大幅度的价格波动——无论是向上还是向下——才能打破目前的僵局,并从这些坚定的阵营中释放出供应。在明确的催化剂出现之前,交易者们正陷入一场耐心与杠杆的对峙中,而BTC的下一次重大行情很可能是爆炸性的。
余烬
@EmberCNAnalyst about On-chain Analysis