加密货币市场正在经历一波强劲的制度性采纳浪潮，推动了市场的显著反弹，将比特币（BTC）价格推高至108,000美元以上，随后才出现小幅盘整。尽管截至美国东部时间周三下午4点，价格短暂回落至107,446美元，下跌了0.37%，但突破性的政策转变为潜在的看涨情绪提供了有力支撑。美国联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特已指示抵押贷款巨头房利美和房地美准备将加密货币持有量纳入其抵押贷款评估标准，这是一项里程碑式的举措。这种与美国房地产市场的潜在整合，代表了数字资产合法性的巨大飞跃。此外，美联储推进了银行资本要求改革计划，此举被广泛认为有利于市场流动性及比特币等风险资产。

市场健康状况显示出强劲的现货驱动势头

整体市场健康状况反映了这种乐观情绪，但分析师也敦促在如此高的水平上保持谨慎。根据FxPro分析师Alex Kuptsikevich的说法，加密货币总市值已攀升至3.31万亿美元，接近一个通常会引发波动性增加的关键阈值。他指出：“在此之上，即3.40万亿至3.55万亿美元的区间，是一个转折点，该点位曾激活了卖家，并阻止了市场进一步盘整走高。” 市场情绪高涨，恐惧与贪婪指数达到74，距离“极度贪婪”区域仅一步之遥。这种看涨情绪得到了现货比特币ETF硬数据的支持。根据Farside Investors的数据，现货ETF录得5.477亿美元的净流入，标志着连续第十二个交易日的正向资金流，累计净流入已超过480亿美元。这种需求不仅来自ETF，企业财库也在持续增持，例如日本公司Metaplanet再次购买了1,234枚BTC。

山寨币焦点：SEI的多因素上涨

在市场普遍上涨的背景下，SEI代币脱颖而出，单周涨幅超过50%。包括Shaurya Malwa在内的分析师将其描述为一场由基本面催化剂而非投机杠杆驱动的“干净利落的多因素反弹”。一个关键因素是其获得了制度性验证，怀俄明州选择SEI作为其州政府支持的美元试点项目（WYST）的结算层。此外，一系列利好消息接踵而至，包括空投v2快照、验证者年化收益率（APY）提升至9%，以及近期无重大代币解锁，这些都减轻了抛售压力。链上指标也支持了这场由现货主导的有机上涨。中心化交易所的资金流入超过300万美元，而永续合约持仓量仅温和增长9%，资金费率保持平稳。此外，Sei的总锁仓价值（TVL）已超过5.4亿美元，其去中心化交易所（DEX）的交易量也创下6000万美元的历史新高，显示出其DeFi生态系统的吸引力日益增强。对于交易者而言，关键是警惕过度扩张的迹象，例如资金费率攀升至0.05%以上或持仓量增长速度超过现货交易量。

衍生品与技术面呈现复杂景象

尽管现货市场一片向好，但衍生品市场却呈现出更为微妙的景象。比特币从超过108,250美元的高点小幅回落，同时永续合约持仓量有所上升，这表明一些交易者可能正在建立对冲头寸以防范更深度的回调。在芝加哥商品交易所（CME），BTC期货持仓量攀升至四周新高的159,850枚BTC，显示出强劲的机构参与度。然而，期货基差（期货价格相对于现货价格的溢价）仍低于10%，这在一定程度上削弱了激进的看涨观点。在期权市场，来自Deribit的数据显示，BTC的风险逆转已恢复至轻微的看涨（认购）偏好，而以太坊（ETH）的短期期权仍带有轻微的看跌（认沽）溢价。从技术分析的角度来看，交易者正在关注币安上市的BTC/BCH交易对，其50日简单移动平均线（SMA）有望上穿200日SMA。这种“黄金交叉”是经典的长期看涨指标，可能预示着该交易对将迎来持续上涨。