比特币（BTC）继续其长期的盘整阶段，在交易员为即将到来的重要季度期权到期做准备之际，价格维持在107,000美元上方。在过去40天里，这一领先的加密货币一直被锁定在一个狭窄的10%通道内，在约101,000美元至111,000美元之间震荡。截至周四交易时段，BTC的交易价格约为107,885美元，过去24小时微涨0.67%。日内高点为108,473美元，低点为107,116美元，显示出价格走势的局限性。这种横盘走势引发了分析师的讨论：这种稳定是成熟的标志，还是剧烈突破的前兆？

宏观环境与市场波动性

根据金融分析师安迪·贝尔（Andy Baehr）的说法，当前的区间交易是对混乱的宏观经济环境的合乎逻辑的反应。未来实际利率预期等关键因素发出了混杂的信号，阻碍了市场的决定性举动。虽然这种低波动性环境（30天已实现波动率降至30%以下）通过限制机会可能会让短线交易者感到沮丧，但它也强化了比特币作为价值储存的叙事。贝尔指出，通过展示相对的稳定性和独立于其他风险资产，BTC积累了更多“不出所料”的行为天数，这对于长期采用是有利的。然而，这种平静的价格行为对更广泛的市场产生了抑制作用，许多山寨币表现出疲软迹象。例如，ETH/BTC交易对在过去一天下跌超过0.6%，交易在0.02258 BTC附近，表明资本尚未自信地流入山寨币市场。

大规模期权到期在即，最大痛点价格为102,000美元

交易员当前的焦点是定于周五的大规模期权到期事件。根据衍生品交易所Deribit的首席商务官Jean-David Péquignot的说法，这是本年度最大的到期事件之一。目前有高达400亿美元的BTC期权未平仓合约，其中38%的合约即将到期。Péquignot强调了一个对交易员至关重要的数据点：当前的最大痛点价格（max pain price）锁定在102,000美元。最大痛点理论认为，资产价格将趋向于使最大数量的期权合约无价值到期的水平，从而给期权持有者造成最大的财务损失。0.73的看跌/看涨比率表明看涨期权（押注价格上涨）的数量略高于看跌期权，但整体市场情绪依然谨慎。

波动率压缩与技术层面

市场对近期价格波动的预期仍然不高。Péquignot指出，以Deribit DVOL指数衡量的比特币隐含波动率已从4月份的50%降至38%的低点。这表明期权卖方更为自信，市场预计在到期前不会出现剧烈的价格波动。从技术角度看，105,000美元水平被视为关键支撑。若未能守住该水平，可能会引发进一步的下行压力，朝向102,000美元的最大痛点价格。相反，多头将关注区间上沿的111,000美元附近，将其视为需要克服的关键阻力。尽管BTC保持平静，但一些山寨币兑BTC表现出显著强势。AVAXBTC飙升超过6.7%，SOLBTC上涨近3%，表明市场存在选择性的风险偏好。

加密股票与AI叙事

尽管加密货币现货市场仍然犹豫不决，但相关的股票市场正经历着显著的活动，尤其是在加密与人工智能的交汇点。比特币矿企Core Scientific（CORZ）的股价在有报道称其可能被AI超大规模计算公司CoreWeave收购后，飙升了惊人的33%。这一潜在交易突显了AI公司寻求比特币矿工开发的庞大电力基础设施的增长趋势。这种协同效应正在创造新的投资叙事并推动资本流动。其他与加密相关的股票也录得上涨，Coinbase（COIN）、Riot Platforms（RIOT）和Hut 8（HUT）上涨了5%至7%。相比之下，比特币的主要企业持有者MicroStrategy（MSTR）则微跌1%。这种分化表明，虽然BTC的价格稳定，但其底层生态系统及其与AI等高增长行业的联系正在提供独特的交易机会。