加密货币市场正在见证机构策略的有趣分化，比特币（BTC）矿工报告了历史性的强劲业绩，而主要投资基金则在整个数字资产生态系统中重新分配资本。比特币本身显示出强劲的实力，BTCUSDT交易对在$109,167美元附近交易，过去24小时上涨2.29%，并逼近$109,650美元的高点。这种看涨的价格走势为矿工提供了高利润的背景，并影响了像Ark Invest这样的参与者的战略转变。当矿工们利用高昂的BTC价格获利时，Cathie Wood的公司正在从某些高涨的资产中获利了结，以加倍投资于它似乎视为零售加密经济核心基础设施的领域：交易所和经纪平台。

摩根大通揭示：比特币矿工创下创纪录利润季度

根据华尔街银行摩根大通（JPMorgan）最近的一份研究报告，2025年第一季度对在美国上市的比特币矿业公司来说是异常有利可图的。分析师Reginald Smith和Charles Pearce强调，这是该行业有记录以来最好的时期之一。该银行追踪的五家矿商总共创造了约20亿美元的毛利润，毛利率高达53%。这比上一季度的17亿美元利润和50%的利润率有显著提升，突显了比特币价格上涨对矿工盈利能力的强大影响。在当前BTC价格稳定在10万美元以上的情况下，只要能源成本保持稳定，这些利润率很可能保持强劲。报告还指出，股权发行大幅减少，这些公司仅筹集了3.1亿美元，与2024年第四季度筹集的10亿美元相比急剧下降。这表明财务稳定性有所改善，对稀释性融资的依赖减少，这对矿业股的投资者来说是一个看涨信号。

成本效率成为关键区别因素

尽管比特币价格的上涨浪潮惠及了所有矿业公司，但摩根大通的报告揭示了运营效率方面的关键差异，这是交易者必须关注的。IREN（IREN）首次成为盈利能力的领导者，在该覆盖组中获得了最高的毛利润。至关重要的是，IREN以每枚币仅约36,400美元的最低全包现金成本实现了这一目标。这种低成本基础使IREN在市场低迷时期具有很强的韧性，在牛市中则能获得非凡的利润。与此形成鲜明对比的是，Marathon Digital（MARA）的每枚币成本最高，约为72,600美元。尽管MARA连续第九个季度开采了最多的比特币，但如果BTC价格大幅回调，其高昂的运营成本可能成为一个重大弱点。这些数据促使摩根大通对CleanSpark（CLSK）、IREN和Riot Platforms（RIOT）等成本效益高的公司给予“增持”评级，同时对MARA和Cipher Mining（CIFR）维持“中性”评级。

Ark Invest调整投资组合：出售Circle，买入Coinbase和Robinhood

在另一个同样重要的市场动态中，Cathie Wood的Ark Invest正在积极调整其与加密相关的持股。该投资基金继续从Circle（USDC发行方）的投资中获利了结，再次出售了415,855股，总价值1.096亿美元。在此之前，自Circle股价自IPO以来飙升超过7.5倍后，已进行了其他几次大规模出售。在出售Circle的同时，Ark投资了关键的加密货币交易平台。该基金购入了价值130万美元的4,198股Coinbase（COIN）股票，以及价值2440万美元的319,640股Robinhood（HOOD）股票。这一战略重心转移表明了一个清晰的论点：Ark正在利用其在稳定币基础设施投资中获得的巨额收益，并将这些利润转向零售和机构参与者交易加密货币的主要场所。此举可被解读为对加密货币交易持续增长和普及的长期看涨押注。随着市场升温，像Solana（SOL）交易在155美元，以太坊（ETH）在2600美元，促进这些活动的平台如Coinbase和Robinhood将从增加的交易量和用户参与度中受益。