比特币在机构支持下应对地缘政治与宏观逆风

本周，加密货币市场在应对中东地缘政治紧张局势升级时表现出了显著的韧性。在美国对伊朗核设施进行空袭后，布伦特和西德克萨斯中质原油（WTI）周一早盘短暂跳空高开3%，但随后回吐了涨幅。与此同时，比特币（BTC）和标普500指数期货同步走高，显示出风险偏好的回归。根据市场数据，比特币在因战争担忧跌破98,000美元后，迅速收复101,000美元关口，并在周二进一步推高至106,278.52美元。这一价格走势表明，交易者正将目光越过眼前的地缘政治风险。加密货币交易所Coinstash的联合创始人Mean Theodorou也表达了类似看法，他指出尽管宏观经济状况仍是市场波动的主导因素，但市场正在适应。本周的焦点现已转向美联储主席杰罗姆·鲍威尔的国会证词和即将发布的核心PCE数据，这对于判断未来货币政策及其对BTC和以太坊（ETH）等风险资产的影响至关重要。

尽管存在短期波动，但机构和企业持续采用的潜在叙事继续为比特币提供强劲的推动力。BRN的分析师Valentine Fournier认为，长期的结构性需求正在增强，这将在不确定性消退后帮助市场反弹。Fournier强调，像德克萨斯州这样的公共实体以及Metaplanet等公司正在巩固比特币作为战略储备资产的地位。这一趋势得到了具体行动的支持：东京上市公司Metaplanet宣布增购1,111枚BTC，使其总持有量达到11,111枚BTC。此外，房地产投资公司首席执行官Grant Cardone透露，其公司已将约1,000枚BTC加入资产负债表。这种持续的机构积累，也反映在现货BTC ETF的稳定净流入上（累计总额已达460亿美元），这表明市场对长期前景抱有高度信心，暂时压过了短期的市场恐慌。

衍生品市场发出警告，山寨币表现疲软

深入分析衍生品市场，可以发现一个更为复杂和谨慎的景象。离岸交易所的BTC年化期货基差已经收窄，降至5%以下，几乎抹平了与10年期美国国债收益率的差距，这表明投机热情有所降温。相比之下，芝加哥商品交易所（CME）的基差仍维持在7%左右，显示出受监管市场中机构的看涨情绪更为稳固。BTC和ETH的资金费率保持轻微正值，但波场（TRX）、比特币现金（BCH）和恒星币（XLM）等代币的资金费率则为深度负值，明确指向了这些山寨币的看跌偏见和活跃的空头头寸。此外，包括比特币在内的大多数代币的累计成交量差额（CVD）转为负值，进一步加剧了谨慎情绪，这表明在近期的价格波动中，卖压超过了买压。在期权交易所Deribit上，近期到期的看跌期权价格高于看涨期权，反映出市场正在寻求下行保护，显著的看涨情绪仅出现在9月以后到期的合约中。

技术展望与跨资产关联

从技术角度看，比特币的50日简单移动平均线（SMA）已被证明是一个关键的支撑位，本月已多次成功阻止价格下跌。若持续跌破该平均线，可能会引发更强的抛售压力。对整个加密市场而言，一个关键的风险因素是美元的强势。追踪美元兑一篮子主要货币汇率的美元指数（DXY）已突破了自1月份高点以来的关键下降趋势线。DXY的持续反弹可能对以美元计价的比特币和黄金等资产构成阻力。与此同时，加密相关股票的表现也喜忧参半。虽然MicroStrategy（MSTR）和Coinbase（COIN）录得上涨，但它们在盘前交易中面临压力。另一家将比特币加入资产负债表的公司Semler Scientific（SMLR）则实现了超过13%的大幅上涨。在交易者应对这一复杂环境时，关键在于平衡强大的长期机构采用叙事与来自宏观事件和美元潜在走强的短期逆风。