尽管地缘政治紧张和宏观经济不确定性持续，加密货币市场表现出显著的韧性，比特币（BTC）和以太坊（ETH）等主要资产在窄幅区间内保持稳定。虽然市场表面平静，但大量的机构资本仍在持续流入数字资产领域，这表明大型参与者具有更深层次的信心。周一，投资银行巨头摩根大通申请了一个以加密货币为重点的平台，而企业软件公司MicroStrategy则宣布购买了超过10,100枚比特币，凸显了机构持续的投资需求。这种需求进一步体现在现货ETF市场，比特币和以太坊的现货ETF产品均录得正净流入。根据Farside Investors的数据，比特币现货ETF单日净流入达4.086亿美元，累计净流入达到460亿美元，而以太坊现货ETF单日也吸引了2140万美元的资金。

市场情绪显示选择性去风险，而非恐慌性抛售

尽管更广泛的市场正在经历选择性的去风险过程，但专家分析认为，这是一种可控的盘整，而非恐慌驱动的资本外逃。根据XBTO的研究，其市场因子（代表流动性加密资产整体表现的指标）下跌了4.06%，这表明虽然山寨币面临显著抛售，但资本主要是在生态系统内部轮动，而非完全撤离。BRN的首席研究分析师Valentin Fournier对此趋势进行了详细阐述，他指出市场领导地位正发生结构性转变，企业和机构成为主导力量。他表示：“在需求保持强劲而卖压疲软的情况下，我们坚信价格将在2025年逐步走高。”这一观点强调了对于持续投资的交易者而言，风险回报状况存在有利的不对称性，尤其是在散户回归或ETH重新获得机构关注之前，预计BTC将引领市场。

以太坊现货ETF有望在资产代币化叙事下实现爆炸性增长

以太坊（ETH）已成为机构叙事的焦点，特别是其作为代币化金融产品基础层的潜力。ETH的价格也反映了这种乐观情绪，在7月2日经过16小时的盘整后，24小时内飙升6.49%，触及2601美元。此次突破恰逢关键进展，包括Robinhood确认正在以太坊第二层解决方案Arbitrum上构建其“Robinhood Chain”。此举促使以太坊基金会宣称“以太坊为代币化股票而生”。在此基础上，Bitwise首席投资官Matt Hougan提出了一个看涨预测，他认为流入以太坊ETF的资金将显著加速。Hougan解释说：“稳定币和股票迁移到以太坊上的组合，对于传统投资者来说是一个易于理解的叙事。”他指出，仅在6月份，以太坊ETF就吸引了11.7亿美元的净流入，并预测随着代币化趋势的加强，2025年下半年将迎来更爆炸性的增长。对于交易者而言，ETH的下一个主要阻力位在2800美元区域。

技术前景与关键水平

从技术角度看，比特币的50日简单移动平均线（SMA）已成为一个强大的支撑位，本月已多次成功抵御下行压力。若果断跌破该平均线，可能会引发更强的抛售。与此同时，衍生品数据显示市场状况健康，大多数主流代币的年化永续合约资金费率徘徊在10%以下，表明市场情绪看涨但并未过热。在更广泛的宏观背景下，世界黄金协会的一项调查显示，几乎所有中央银行都计划增加黄金储备并削减美元持有量，这对像比特币这样的稀缺资产构成长期的宏观利好。交易者应密切关注BTC的50日均线支撑以及ETH向2800美元阻力位的推进情况。