比特币（BTC）展现出显著强势，在小幅回调前曾短暂飙升突破108,000美元大关。尽管出现了这次回调，但在机构采用、有利的宏观经济信号和强劲的链上指标等多重利好因素的共同推动下，BTC及更广泛的加密货币市场的潜在看涨势头似乎比以往任何时候都更加稳固。机构接纳的叙事正在从简单的企业资产负债表持有，迅速演变为与传统金融体系的深度融合。一个里程碑式的发展来自美国联邦住房金融局（FHFA）局长比尔·普尔特，他已下令房利美和房地美这两大抵押贷款巨头，开始准备将加密货币持有量纳入抵押贷款申请的有效资产类别。这种与庞大的美国房地产市场的潜在整合，是向主流认可迈出的巨大一步，并可能为数字资产解锁一个重要的新资本流入渠道。

宏观顺风与持续的ETF需求

看涨情绪因支持性的宏观经济条件而进一步放大。美联储近期推进的银行资本要求改革计划，被广泛视为对加密货币等风险资产的利好，因为它可能提高主要银行的信贷创造能力。与此同时，美元指数（DXY）持续下跌至97.14，这一趋势在历史上与比特币等资产价格的上涨相关。这种风险偏好情绪也反映在传统市场中，纳斯达克期货创下历史新高。机构投资者的需求是毋庸置疑的，现货比特币ETF的持续资金流入就是明证。根据Farside Investors的数据，这些ETF已连续12天录得净正流入，最近一天流入额高达5.477亿美元，使累计总额超过480亿美元。这种持续的需求为价格提供了坚实的底部支撑，并表明大资本对BTC的长期价值抱有坚定信念。

链上信号与衍生品市场分析

仔细审视市场数据，可以发现市场情绪高度乐观，但交易者也需关注一些细微之处。根据FxPro分析师Alex Kuptsikevich的分析，加密货币总市值正逼近3.40万亿至3.55万亿美元之间的关键波动性门槛，该区域此前曾触发显著的抛售压力。加密货币恐惧与贪婪指数已攀升至74，距离“极度贪婪”区域仅一步之遥，这表明虽然市场情绪强劲，但也可能容易受到短期回调的影响。在衍生品市场，芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货未平仓合约量飙升至四周新高，达到159,850枚BTC，这清晰地表明机构参与度的提高。然而，年化基差仍低于10%，暗示看涨杠杆尚未过热。永续期货未平仓合约量随近期价格走势上升，可能表明一些交易者正在对冲其头寸以防范潜在下跌，这在快速升值的市场中是一种审慎的策略。

山寨币板块升温，SEI领涨

在比特币占据新闻头条的同时，山寨币市场也展现出蓬勃的活力，其中SEI以惊人的50%周涨幅领涨。这次上涨似乎是一场由强劲基本面而非投机杠杆驱动的“纯粹、多因素反弹”。关键催化剂包括其被怀俄明州选为州政府支持的美元试点项目的结算层，这是一个罕见的机构背书，极大地提升了其信誉。此外，其v2空投快照和验证者年化收益率提升至9%也起到了推动作用。链上数据支持了这次反弹的有机性，中心化交易所（CEX）流入量超过300万美元，而永续合约未平仓量仅温和增长9%，资金费率保持平稳。其他方面，日本公司Metaplanet通过再次购买1,234枚BTC，巩固了其BTC资产储备战略，成为第五大企业比特币持有者。另一个市场成熟的迹象是，Bit Digital宣布战略转型，成为一家纯粹的以太坊（ETH）质押和资产管理公司，反映出机构对ETH生息特性的兴趣日益浓厚。从技术角度看，交易者正在识别各种交易对的看涨模式。例如，币安上市的BTC/BCH交易对正显示出潜在的“黄金交叉”迹象，即50日简单移动平均线（SMA）有望上穿200日SMA，这是一个经典的长期看涨指标。总体而言，强大的机构资金流入、支持性的宏观趋势和稳健的链上活动共同构成了看涨前景，交易者虽应警惕潜在波动，但BTC、ETH及有前景的山寨币的牛市基础依然稳固。