MiCA的稳定币制度：ART和EMT的主要区别

在不断发展的加密货币监管环境中，欧盟的加密资产市场（MiCA）框架为稳定币发行者引入了重要的指南。根据Chainalysis，MiCA制度区分了两种类型的稳定币：电子货币代币（EMT）和资产参照代币（ART），它们各自有具体的监管要求和影响。

欧盟的稳定币

稳定币在数字资产市场中已成为关键的用例。总部位于巴黎的Circle公司发行的USDC和EUROC，是欧洲首家也是目前唯一一家获得MiCA许可的EMT发行者。2023年的数据显示，欧盟内外的链上稳定币流入和流出量显著，突显了这些资产在金融生态系统中的重要作用。

EMT vs. ART

根据MiCA规定，EMT和ART发行者都必须提交详细的白皮书以供监管批准，内容包括发行者信息、代币详情、储备资产管理和相关风险。两者都受到审慎规则、治理要求和营销规定的约束。然而，它们在本质和监管待遇上有根本区别。

EMT

EMT只能由授权的电子货币机构（EMI）和信用机构（CI）发行。这些代币在收到资金时按面值发行，持有人可以随时无费用地向发行人赎回。EMT被视为既是加密资产又是电子货币，使其在法律上等同于可以用作支付手段的资金。

ART

另一方面，ART是一种新型的交换工具，不被视为资金，因此不能用作支付手段。ART持有人可以按照市场价值赎回代币或获得参照资产。ART发行者面临额外要求，包括发行报告、公开披露和强制审计。这些措施旨在防止ART在市场上变得过于主导。

报告和监管要求

MiCA要求ART和非欧盟货币计价的EMT进行全面报告，特别是全球发行价值超过1亿欧元的发行者。这些报告必须包括基础资产、交易量和持有人情况的详细信息。欧洲银行管理局（EBA）制定了具体的报告标准，帮助监管机构进行市场监督和风险缓解。

发行限制

MiCA对ART和非欧盟货币计价的EMT实施发行限制，以防止市场饱和。如果发行者在欧盟内超过规定的交易价值或交易量，他们必须停止代币发行，并向其国家监管机构提交合规计划。

重要的ART和EMT

根据MiCA，被分类为重要的代币由于对金融稳定的潜在影响，面临更严格的监管。重要性的标准包括持有人数量、交易量和市值。重要的代币需要接受更严格的监督和更高的资本要求。

生态系统监控的机会

MiCA的框架使得加密生态系统的详细监控成为可能，提供了对代币使用和持有模式的透明度和见解。这些数据支持发行者和监管者确保合规并缓解与非法活动相关的风险。

此材料仅供参考，不构成法律、税务、金融或投资建议。