比特币（BTC）在市场波动中面临关键时刻

根据 Bitfinex Alpha 最近的一份报告，比特币（BTC）正处于一个关键阶段，面临显著的市场波动。由于强劲的现货需求和宏观经济风险因素推动的标准式反弹，导致价格修正，比特币从其历史高位（ATH）下跌超过10%。

市场清算和技术结构

6月5日，下跌达到顶峰，当天清算超过 8.75 亿美元的多头头寸。这突显了市场积极去杠杆过程，过去一周总计清算超过 19 亿美元。技术结构表明BTC 的反弹是由实际需求支持的，通过一系列现货主导的价格增长反映出来，关键的积累区间形成在 93,000–96,000美元 和 102,000–104,000美元之间。

链上指标和投资者行为

当前的链上指标显示，随着长期投资者开始分配其持股，卖压增加。已用供应分布（SSD）指数和短期持有成本区间（STH）提供了一张清晰的路线图。在 103,700 美元时，SSD 水平的 0.95 标志着初始支撑区域，紧随其后的是 97,100 美元（STH 成本）和 95,600 美元（SSD 0.85），83,200 美元被认定为关键风险水平。这些水平至关重要，因为它们反映了主要投资者和近期买家的成本基础，作为潜在的重新进入点或清算触发点。

宏观经济背景

更广泛的美国宏观经济格局显示出脆弱性，5月份的就业增长放缓，显示出贸易紧张和关税不确定性带来的初步压力。尽管工资增长依然稳定，但劳动力收缩和对过去就业数据的下修显示劳动力市场正在减弱。同时，制造业和服务业因投入成本上升和需求下降而收缩，突显出关税对经济的广泛影响。

由于进口减少，特别是从中国的进口，美国的贸易逆差缩小，但这种下降反映了需求疲软而不是强劲，令人担忧未来库存短缺和通胀上升。同时，投资者对美国长期债券的兴趣减弱，拍卖数据和期货市场反映出对金融稳定的怀疑。

加密货币采用和监管发展

加密货币的采用在各个部门继续加速。IG集团成为英国第一家为零售投资者提供现货加密货币交易的上市公司，与 Uphold 合作。这标志着从投机性衍生产品向实际资产所有权的转变。此举恰逢英国金融市场行为监管局 (FCA) 提议解除针对零售投资者的加密交易票据 (cETNs) 的禁令，表明对数字资产的更广泛监管支持。

此外，日本的 Metaplanet 宣布计划筹集 8500 亿日元（54 亿美元）股权，以显著扩大其比特币投资组合，目标到 2027 年持有 210,000 BTC。这凸显出亚洲在机构加密货币采用中的日益重要角色。

要了解更多详细信息，请访问 Bitfinex Alpha上的完整报告。