比特币（BTC）市场：机构力量与散户脆弱性
realtime news Jul 02, 2025 13:06
根据Glassnode最新的市场分析，比特币在机构支持和重新积累下表现出谨慎的乐观态度，但散户参与仍然疲弱。
根据Glassnode最近的分析，比特币（BTC）进入了一个谨慎乐观的时期，这主要是由于机构参与加强和重新积累。尽管有这些积极信号，散户投资者的参与仍然脆弱。
概述
比特币最近表现出强劲的复苏，与股票市场趋势一致，并从短期投资者的成本基础反弹至重要的10.8万美元水平。这一势头的变化反映了市场情绪的改善，现货市场势头的决定性复苏就是一个标志。相对强弱指数（RSI）上升，现货CVD显著改善，反映出买方参与的重新活跃。然而，现货交易量仍然较低，暗示更广泛的散户投资者参与尚未完全重燃。
在衍生品市场，期货未平仓合约略有下降，而融资费率转为负值。这一变化表明杠杆交易者中存在一些对冲或谨慎行为。有趣的是，永续合约CVD已跃升至正值，表明尽管融资费率偏低，但买方流量积极，显示出期货市场积累的细微转变。
期权交易者表现出平衡的情绪，25-Delta偏斜回归到中性色，波动性差距缩小，表明对剧烈价格波动的担忧减少。尽管未平仓合约适度下降，但仍处于历史高位，突显出持续的投机兴趣。
ETF资金流动显示出强劲，每周净流入几乎翻倍，交易量略有上升。这一趋势表明传统金融（TradFi）投资者的兴趣依然坚定，尽管ETF市场价值相较于实现价值（MVRV）比率进一步上升，显示出未实现收益的增长，如果价格反转，则可能面临风险。
链上指标
链上基本面保持稳定。活跃地址基本保持不变，但转账量激增，且总费用略有上升，表明参与稳定。诸如热资本份额和实现的市值变化等指标保持稳定，短期持有者/长期持有者（STH/LTH）供应比率表明长期持有人继续占主导地位。
利润和亏损状态指标显著上升，盈利供应百分比突破其高位。实现的利润/亏损比率也大幅上升，表明投资者信心强劲，但同时也存在获利了结和需求枯竭的风险，若价格势头停滞。
总体而言，市场进入了一个谨慎乐观的格局。机构参与者的更强定位和重新积累是积极的信号，但散户方面的参与仍显脆弱。要维持这轮反弹，持续的需求和更广泛的市场信心将是必要的。
欲了解更多见解，请访问Glassnode上的完整分析。
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