比特币 (BTC) 流动性演变：Avenir 和 Glassnode 报告
realtime news Jun 24, 2025 08:06
Avenir 和 Glassnode 的报告分析了比特币的流动性，受到结构性资金流动、机构需求和宏观金融整合的影响，提供了一个统一的分析框架。
在一项全面研究中，Glassnode 和 Avenir 集团深入研究了比特币 (BTC) 流动性的演变特征，强调了结构性资本流动、机构需求及其在宏观金融格局中的整合等关键因素。根据 Glassnode，这份重要的报告详尽地探讨了比特币的流动性如何随着其与全球金融市场的进一步交融而发生变革。
分析比特币流动性的统一框架
报告引入了一个新颖的框架，将链上活动、市场微观结构和宏观经济联系结合成一个连贯的分析视角。这种整合的方法使得我们能够细致地理解这些领域之间的资本流动如何影响更广泛的市场动态。
链上流动性：随市场成熟而扩展
尽管比特币市场资本规模庞大，但自 2022 年周期低点以来的价格表现与之前的周期密切吻合，这表明资本流入与资产的扩张同步增长。值得注意的是，自 2022 年 11 月以来，已实现市值增加超过 5440 亿美元，将比特币的网络流动性提升至创纪录的 9440 亿美元，反映出它在全球金融体系中不断加深的角色。
链外市场微观结构
报告阐明了比特币市场的链外部分，包括现货和衍生品交易平台的执行机制。一个重要的发现是，大多数流入美国上市的比特币现货 ETF 的资金并未对冲，意味着机构投资者主要使用这些工具进行长线投资，而不是套利或基差交易。这可能对价格形成产生更显著的影响。
宏观联系：与全球流动性和风险的对齐
在 2025 年，比特币的行为越来越与宏观经济变量一致，显示出与全球流动性具有正贝塔值，并与股票等风险资产呈正相关。相反，它与美元和信贷压力指标呈负相关，这标志着它从之前的特立独行行为向传统宏观资产的对齐转变。
Avenir x Glassnode 报告提供了对比特币流动性状况的深入机构评估，提供了关于链上资本流动、交易所级别数据和宏观经济联系的见解。这份报告对于理解比特币作为一个宏观资产的成熟至关重要，详尽的分析和发现可在完整报告中获得。
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